Moins de 48 heures après la chute brutale de Silicon Valley Bank, la Réserve fédérale américaine a volé au secours des start-up et des fonds de capital-risque. Dans la nuit de dimanche à lundi, elle a annoncé que l’ensemble des dépôts serait garanti, et non plus seulement 250.000 dollars. Autrement dit: dès lundi, les clients de la banque californienne récupéreront l’intégralité de leur argent. Véritable institution créée il y a près de 40 ans, SVB a succombé à une véritable ruée bancaire, déclenchée mercredi soir par l’annonce inattendue d’une augmentation de capital. Son effondrement aurait pu être dramatique pour des milliers de start-up, qui auraient pu se retrouver très vite dans l’incapacité de payer leurs salaires ou leurs factures.
35.000 start-up clientes – Basée à Santa Clara, en plein cœur de la Silicon Valley, SVB est devenue un acteur incontournable dans l’écosystème technologique américain. En combinant activités bancaires classiques, services destinés aux fondateurs et prêts dits “venture”, elle séduit environ la moitié des start-up du pays. Elles y ont déposé les fonds levés auprès d’investisseurs ou contracté des prêts pour financer leur croissance. Certaines sociétés cotées, comme Shopify, Pinterest et Roku, font toujours partie de ses clients. SVB avait étendu son activité au Royaume-Uni, en Allemagne ou encore en Chine. L’envolée des levées de fonds après la crise sanitaire l’a fait grossir très rapidement. En deux ans, les dépôts de ses clients ont triplé, pour frôler la barre des 200 milliards de dollars.
Retrait des dépôts – Comme d’autres banques, SVB est pénalisée par la forte hausse des taux d’intérêt. Ses déboires ont été accentués par la chute des levées de fonds pour les start-up, qui s’est traduite par un repli des sommes déposées sur les comptes de ses clients. Mercredi, pour doper ses liquidités, l’établissement a annoncé une augmentation de capital de 2,25 milliards de dollars. Une décision qui a suscité des craintes, a priori non justifiées, sur sa situation financière, faisant chuter son action de 60% à Wall Street. Dans la foulée, plusieurs grands fonds de capital-risque ont recommandé aux start-up de leur portefeuille de transférer le plus rapidement possible leur argent. En quelques heures, les clients de SVB ont tenté de retirer 42 milliards de dollars… précipitant sa chute brutale.
250.000 dollars de garantie – Avant son effondrement, SVB cumulait plus de 175 milliards de dollars de dépôts. Autrement dit: au moins 130 milliards auraient été aujourd’hui inaccessibles. Sans l’intervention de la Réserve fédérale, les clients de l’établissement n’auraient reçu que 250.000 dollars, la garantie maximale sur les dépôts aux États-Unis. Ils auraient ensuite perçu progressivement des dividendes, en fonction de la liquidation des actifs par la FDIC, l’agence gouvernementale qui a pris le contrôle de SVB. Cette dernière tentait d’agir au plus vite, pour reverser entre 30% et 50% des dépôts cette semaine. À terme, il aurait été très probable que les clients de SVB perdent une partie de leur argent. L’agence Moody’s prédisait qu’ils n’auraient récupéré qu’entre 80% et 90% des fonds non garantis.
Payer les salaires – En attendant, de nombreuses start-up n’auraient plus eu accès à leur trésorerie – les sommes qu’elles ont levées ou que SVB leur a prêtées. Beaucoup de dirigeants se demandaient comment ils auraient pu verser les salaires cette semaine. Pour assurer leur fonctionnement, des start-up cherchaient à contracter des prêts relais. La banque en ligne Brex assurait ainsi avoir reçu pour un milliard de dollars de demandes. Des hedge funds proposaient de racheter les dépôts à prix cassé – entre 60% et 80% de leur valeur, selon Semafor. Et certains fonds de capital-risque avaient aussi offert leur aide. Mais d’autres avaient placé leurs liquidités chez… SVB. Autant de solutions rendues inutiles grâce aux mesures annoncées dimanche soir par la Réserve fédérale.
Pour aller plus loin:
– Forte baisse des levées de fonds pour les start-up
– Plus de 100.000 licenciements dans la tech en 2022
